泡泡玛特闪崩引关注！摩根大通评级“大转弯”，雪球大V重仓陷风波-28资讯网—

泡泡玛特闪崩引关注！摩根大通评级“大转弯”，雪球大V重仓陷风波

2025-09-16 16:51:41 资讯 25观看

摘要9月15日，潮玩行业龙头泡泡玛特股价遭遇重挫，单日跌幅超过20%，一举跌破60日均线支撑位。自年内高点计算，该股累计回撤幅度已达24%，市值蒸发规模突破千亿港元大关。这场突如其来的暴跌，将市场目光聚焦至这家曾创造10倍涨幅奇

9月15日，潮玩行业龙头泡泡玛特股价遭遇重挫，单日跌幅超过20%，一举跌破60日均线支撑位。自年内高点计算，该股累计回撤幅度已达24%，市值蒸发规模突破千亿港元大关。这场突如其来的暴跌，将市场目光聚焦至这家曾创造10倍涨幅奇迹的明星企业。

多重利空因素成为压垮股价的导火索。二级市场数据显示，其核心IP产品价格体系出现明显松动。以2025年新推出的第三代Labubu"前方高能系列"为例，该系列包含1个隐藏款和6个常规款，官方定价99元/个，但当前二手市场成交价已回落至100元上下，溢价空间大幅压缩。更值得关注的是，8月28日上市的迷你版Labubu系列产品，热度持续降温，二级市场交易活跃度显著下降。明星产品拉布布3.0本我系列的市场表现更具代表性，其价格从巅峰时期的近5000元（溢价50倍）跌至目前的1000元区间波动。

新业务拓展遭遇冷遇进一步加剧市场担忧。9月12日，泡泡玛特旗下珠宝品牌popop推出首个足金系列产品，涵盖黄金串珠、吊坠等IP衍生品，采用"一口价"定价模式。但与潮玩产品惯常的抢购热潮形成鲜明对比，北京、上海门店首日销售现场冷清，所有产品均有现货供应，未出现排队购买现象。

外资机构的突然转向成为暴跌关键推手。摩根大通在9月15日发布的研报中，将泡泡玛特评级从"增持"下调至"中性"，目标价由400港元大幅削减至300港元。该机构指出，公司股价年内累计涨幅达209%，过去一年更是飙升466%，远超恒生指数同期表现，当前估值已充分反映乐观预期。在缺乏新催化剂的情况下，市场对负面信息的敏感度显著提升。

值得注意的是，摩根大通的操作呈现明显"左右互搏"特征。就在9月10日前后，该机构刚发布研报维持"增持"评级及400港元目标价。交易数据显示，9月15日摩根大通卖出21.84万股，套现约6000万港元。与此形成对比的是，高盛当日接盘31.48万股，维持350港元目标价，认为产品投放量增加将推动货币化提升。瑞银虽卖出10万股，却将目标价上调至432港元，强调回调创造买入机会。

市场情绪在多空博弈中剧烈分化。部分投资者将此次暴跌视为"割韭菜"行为，质疑Labubu等爆款IP的成功源于饥饿营销。但在雪球等投资社区，坚定看好者认为泡泡玛特会员基数已超越传统白酒消费群体，未来成长空间远超茅台。知名投资者"省心省力"的言论演变颇具戏剧性：从最初调侃"才跌这么点"到后续承认"市场在考验心性"，引发股民集体玩梗，将"2025年9月将是我赚钱最多的月份"解读为亏损自嘲。

这场暴跌暴露出潮玩行业面临的深层挑战。当核心IP的二手溢价持续消退，新产品线市场接受度不及预期，叠加估值泡沫预警，即便是业绩抗打的龙头企业也难逃调整压力。在业绩空窗期与新品真空期的双重夹击下，泡泡玛特能否重拾增长动能，将成为检验其商业模式韧性的关键试金石。

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