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九岭锂业，江西云母提锂龙头之一，于2022年7月开始冲刺上交所主板，但自2023年2月28日第二次更新招股书后，其IPO进程便明显放缓，一年过去，仍停留在已问询阶段。
2月27日，时代财经致电九岭锂业，其证券部相关工作人员回应称，IPO仍在正常推进中，目前在准备更新年报，预计4月份左右完成。
而对于进程迟缓的问题，上述工作人员则表示，“不止是我们公司，可能其他公司的IPO进度也差不多。”
IPO进程缓慢，募投项目发生重大变动
2022年7月，九岭锂业开始冲刺上交所主板，但自2023年2月28日第二次更新招股书后，其IPO进程明显放缓。
2023年3月，因九岭锂业发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，上交所中止其发行上市审核；但在6月更新财务资料并恢复发行上市审核后，9月，上交所再次因同样的原因中止审核；当年12月底，九岭锂业再次更新提交相关财务资料。
2月27日，上述九岭锂业证券部相关工作人员对时代财经表示，公司IPO仍在正常推进中，目前准备更新年报，预计4月份左右完成。
九岭锂业2023年2月更新的招股书显示，其募集资金从2022年7月的7.60亿元增长到2023年2月的34.29亿元。同时，其募投项目中增加了丰城九岭锂业有限公司新能源材料生产项目，预计募集资金24.70亿元，补充流动资金需求也增加了2亿元。
除此以外，时代财经注意到，2023年8月，九岭锂业原定募投项目发生重大变动。
最新的招股书显示，年产5000吨氢氧化锂、1万吨高纯碳酸锂改建项目拟利用现有土地新建高纯碳酸锂生产车间、氢氧化锂生产车间和总电房等，总投资2.95亿元。
该改建项目2022年的环评批复显示，年产1万吨高纯碳酸锂是利用现有项目产生的中间物料卤水经过除杂、沉锂、碳化、MVR、冷冻、沉锂、烘干、包装等工序生产高纯碳酸锂。
但2023年8月更新的环评征求意见稿公示显示，年产5000吨氢氧化锂生产线的建设计划已取消，并在原有项目浸出工序产生的卤水作为原料基础上外购部分卤水，达到年产1万吨高纯碳酸锂的规模。
该项目的实施主体为九岭锂业子公司江西飞宇新能源科技有限公司，据环评征求意见稿公示，其原有项目年产2万吨碳酸锂生产线运行良好，年产1万吨高纯碳酸锂生产线已建成并投入运行。
对于募投项目的资金来源，上述九岭锂业证券部工作人员告诉时代财经，目前资金来源为自筹。
从最新的招股书中可看出，九岭锂业的客户集中度较高，主要客户有中矿资源、多氟多、湖南裕能、丰元股份、融通高科等。由于自身产能规模的限制，九岭锂业大部分产能被用于满足上述客户的订单需求。因此，募投项目的顺利落地，将提升九岭锂业承接订单的能力并有望增加其客户数量。
手握矿权仅1处，锂价不复当年
目前，九岭锂业主要从事锂盐产品的研发、生产和销售，形成了含锂矿石开采、矿石分选综合利用、锂盐提取及加工的垂直一体化产业链，核心产品为电池级碳酸锂和工业级碳酸锂。
尽管被冠以云母提锂“四小龙”的名号，但九岭锂业掌握的矿权较少，仅1处采矿权，为其通过控股子公司江西春友锂业有限公司（以下简称“春友锂业”）持有的宜丰县花桥大港瓷土矿（以下简称“大港瓷土矿”）。
该矿山主要矿体为含锂瓷石（土），其矿体厚大且直接出露地表，矿区水文地质条件、工程地质条件较简单。
截至2021年底，大港瓷土矿累计查明矿产资源储量9191.94万吨，保有资源储量8768.46万吨；氧化锂平均含量0.51%，折合碳酸锂当量（LCE）约100万吨；其中已办理采矿权证可开采量共计4774.51万吨，折合碳酸锂当量约45万吨。
根据《宜丰县花桥大港瓷土矿矿产资源开发利用、地质环境恢复治理与土地复垦方案》，该矿按生产规模150万吨/年设计，矿山总服务年限为31.68年（2019年6月至2050年12月）。
但这年产150万吨的大港瓷土矿或许不能完全覆盖九岭锂业的原料需求。九岭锂业称，大港瓷土矿所产含锂原矿石是其原材料的主要来源，但为了有效补充原料，公司也会向其他矿产公司、选矿单位或贸易企业采购部分含锂精（原）矿。
尽管矿源较少，但受益于此前碳酸锂价格飞涨，九岭锂业的业绩也曾有过突飞猛进的时刻。
2020年、2021年及2022年上半年，其归母净利润分别达1110.21万元、1.59亿元和12.72亿元，主营业务毛利率也一路走高，分别为21.80%、34.75%和77.80%。
但2023年以来，碳酸锂价格腰斩，虽然九岭锂业最新的财务数据尚未公开，但在2023年行业普遍业绩下降甚至亏损的背景下，其或也难逃周期“魔咒”。
进入2024年2月中下旬，受环保消息面刺激和下游材料厂订单预期变好等因素影响，碳酸锂价格有所回暖，对包括九岭锂业在内的锂企不失为一个好消息。
2月27日，上海钢联新能源事业部锂业分析师郑晓强向时代财经指出，“对于外采矿企而言，近期锂盐价格抬升之后，生产积极性明显提高；而上游锂企由于普遍接受了新的锂盐-锂矿定价模式，短期内的锂盐价格抬升可以帮助锂矿企业提高其锂矿售价，增加利润。”
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