周三（26日）美股盘后（北京时间2月27日凌晨），“人工智能第一股”英伟达将公布截至今年1月底的2025财年第四季度业绩报告，华尔街和所有投资者都在屏息以待这份意义非凡的财报，尤其是在DeepSeek横空出世后。
上个月，中国人工智能初创公司深度求索（DeepSeek）发布了一款成本极其低廉，而计算能力却比肩ChatGPT等头部大模型的人工智能模型，震惊了美国硅谷，同时也引发了投资者对科技巨头在AI技术上巨额支出的质疑，并开始担忧这将拖累英伟达GPU的需求。
因此，作为AI投资“巨浪”下的大受益者，英伟达必须向投资者证明，市场对其下一代Blackwell芯片的需求仍然强劲，而且该公司不会受到DeepSeek的影响。上周末，CEO黄仁勋驳斥市场疑虑称，DeepSeek的效率提升只会加快人工智能被采用和发展的速度。
根据媒体汇编的数据，英伟达第四财季收入预计将激增73%，至382亿美元，而去年同期的收入约为200亿美元。此外，截至今年4月的2026财年第一季度营收预计将增长60%。
以下是华尔街对英伟达即将发布的这份财报的一些预期：
瑞穗：预计短期内会出现一些“成长的烦恼”
瑞穗（Mizuho）的分析师表示，虽然他们预计英伟达将发布一份“符合预期”的财报，但他们也预计会出现一些“成长的烦恼”。
他们在一份报告中指出：“我们的调查显示，虽然1月季度的DC（数据中心，其中包括GPU芯片的销售）营收符合预期，但4月季度可能会趋于平稳，因为考虑到GB200的功耗/散热要求，短期内的增长仍然温和。”
报告称，对于瑞穗来说，重点是在下半年，因为分析师们预计Blackwell的“强劲”增长将弥补上半年的任何收入损失。
“我们继续看到英伟达凭借其CUDA生态系统以及其具有强大客户关系的集成硬件平台，引领行业发展。预计主要客户微软、亚马逊和Alphabet将在今年晚些时候增加Blackwell GPU的购买量。”报告写道。
瑞穗将英伟达的评级定为“跑赢大盘”，目标价为175美元。
Wedbush：预计会有好消息
Wedbush的分析师表示，这份财报大的问题是，这是否将是另一个“超预期20亿美元，并上调20亿美元盈利预期”的季度。Wedbush认为英伟达可以做到。
该行分析师表示，“我们预计英伟达将再次表现强劲，并‘明确超预期并上调预期’，这应该会安抚投资者的紧张情绪，因为黄仁勋将阐述Blackwell和AI资本支出带来的巨大需求驱动因素，这些因素正在推动第四次工业革命。”
Wedbush表示，根据其渠道调查，单个AI企业部署并未因DeepSeek而放缓或改变。
“没有客户想‘失去他们在队列中的位置’，正如我们所了解的，这是英伟达下一代芯片的情况。”该行补充道。
美银：下一个催化剂是年度GTC大会
美国银行（Bank of America）分析师Vivek Arya预计，英伟达的业绩将超出分析师的预期，并预计该公司2025年数据中心收入将同比增长60%。
他在一份报告中表示：“尽管DeepSeek进行了所谓的‘革命性’优化，但到目前为止，包括微软和Meta在内的英伟达大客户的支出意愿并没有改变。”
Arya表示，硬件和软件的优化是“计算的关键部分”，所以他不认为DeepSeek会拖累GPU的需求。
回顾过去的业绩，Arya表示，英伟达3月份的GTC大会是下一个重要的催化剂。因此，投资者对英伟达的关注焦点可能会从Blackwell转向其下一代产品，包括Rubin GPU和自动驾驶机器人解决方案。
美银将英伟达的评级定为“买入”，目标价为190美元。
彭博情报：Blackwell走上正轨
彭博情报的科技分析师Kunjan Sobhani上周表示，英伟达很可能达到第四季度营收预期，并在“Blackwell GPU大幅增长”的背景下上调第一季度指引。
Sobhani表示，英伟达已经克服了近的一些供应链延迟和对超大规模需求的担忧，这从其股价完全收复DeepSeek造成的损失就可以看出。
“向主要客户的初步发货始于第四季度，并将持续到2026年第一季度。Meta、微软、亚马逊网络服务和谷歌增加的资本支出指导增强了我们对近期销售的信心。”他说。
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