凯伦股份（300715.SZ）近日宣布，计划以4.83亿元现金收购苏州佳智彩光电科技有限公司51%的股权，试图通过跨界并购寻找新的增长点。然而，行业差异大、技术更新快等因素，使这一并购充满不确定性。
苏州佳智彩成立于2017年，专注于显示面板、新能源及半导体行业的光机电测试及生产解决方案，客户涵盖华为、荣耀、OPPO等知名品牌。公告显示，经评估机构采用收益法测算，苏州佳智彩股东全部权益价值为9.53亿元，较账面净资产增值显著。
根据业绩承诺，苏州佳智彩需在2025年至2027年实现累计净利润2.4亿元，年均增长率约40%。然而，其2022年至2024年的净利润分别为1111.54万元、5812.49万元和4639.50万元，波动较大，市场对其能否完成目标存疑。
凯伦股份是国内防水材料行业的主要企业之一，但受房地产行业调整影响，公司业绩持续低迷。2022年至2024年，公司扣非净利润连续三年亏损，2024年预计亏损4.1亿元至4.96亿元。在此背景下，收购盈利能力较强的苏州佳智彩被视为改善业绩的重要举措。
然而，防水材料与光电科技行业协同性较弱，凯伦股份缺乏相关领域的技术积累，资源整合和协同效应的发挥仍是未知数。公司在公告中坦言，业绩承诺的实现受多重因素影响，存在不确定性。若标的公司未能达标，交易对手方矽彩光电及实控人陈显锋将进行补偿。
值得注意的是，2024年12月，凯伦股份控股股东凯伦控股、实控人钱林弟及一致行动人与陈显锋、矽彩光电签署《股份转让协议》，约定向后者转让上市公司14.49%的股份。交易完成后，陈显锋及其关联方不仅获得现金对价，还将成为凯伦股份的重要股东。