群光（2385）近日公布第一季财报，显示其合并营收达232.81亿元，同比增长2%。尽管毛利率维持在18.5%，营业费用率在严格管控下降至9.3%，但其营业利益和税后纯益分别下滑至21.45亿元和15.92亿元，同比减少5.9%和9.6%。税后每股纯益约为2.19元。
群光的三大产品线中，电源营收年增5%，键盘次之，而影像产品因进入淡季呈现小幅衰退。尽管如此，高单价键盘仍保持成长，其中LED背光笔电键盘渗透率维持在45%的高水平，Tablet & 2-in-1 device键盘增长强劲。影像产品中，笔电镜头模组与商用监控摄影机表现最佳。
面对地缘政治与关税问题带来的市场不确定性，群光积极与客户保持沟通，订单稳定。群光的制造基地位于中国与泰国，今年计划继续扩张泰国制造能力。目前，许多美系客户要求加速泰国量产进度，未来泰国厂的产品种类将大幅增加，包括AI影像及网通产品，并加速导入NB相关产品线。群光集团在泰国有三座厂房，其中一座已满载，今年将继续提升其他两座厂的产能。去年泰国厂贡献营收约两成，今年预计提升至25%至30%。
随着辉达Nvidia RTX 50系列与超微AMD RX 9000系列GPU平台的推出，电竞换机周期将启动，进一步推动电竞笔电市场升温。法人认为，企业升级将带动商用NB需求，有利于提高群光的高单价LED背光NB键盘渗透率，同时AI PC普及率的提高将推动笔电相机模组规格提升，进一步推升平均单价。此外，电竞笔电需求将带动大瓦数笔电电源出货，有助于增加营收与获利。
观察日本市场，3月份PC出货年增45%，主要受惠于居家办公和Giga School的NB换机需求。日本电子资讯技术产业协会（JEITA）预期2025年的NB需求将非常强劲，法人认为，群光在Gigaschool的换机需求中将占据重要地位。