知乎近期公布了其2024年第四季度及全年财务报告，这份报告标志着知乎在财务表现上迈出了重要一步。
在2024年第四季度，知乎实现了8.59亿元的收入，毛利率高达63%，较去年同期提升了4个百分点。尤为知乎在本季度首次实现了经营利润和净利润的双盈利，净利润分别为0.86亿元和经调整后的0.97亿元，经调整经营利润也达到了2310万元，远超市场预期。
知乎的核心竞争力在于其专业讨论的氛围，那么，此次实现全面盈利的背后有哪些关键驱动力呢？首先，从收入结构上看，知乎的收入主要由付费会员、营销服务和职业培训三大板块构成，占比分别为49%、37%和10%。尽管本季度收入同比有所减少，但主要原因是营销服务和职业培训收入的下滑，而非付费会员业务。
知乎在毛利率上的显著提升，得益于运营效率与商业化能力的增强。特别是职业培训业务中，盈利能力更强的自营比例逐渐提升，营销服务业务也更加注重利润率。知乎通过技术创新，大幅降低了期间费用，总支出同比下降了38%，其中销售费用、研发费用和一般及行政开支均有所下降。
在运营方面，知乎以专业讨论为核心，结合多方位的激励机制，驱动高质量内容与用户之间的正向循环。截至2024年底，知乎累计内容创作量达到8.7亿，创作者数量超过7700万，月活跃用户数达到8140万，月均订阅会员数为1410万。特别是知乎直答这一AI应用，自2024年6月上线以来，月活跃用户数已突破千万。
面对人工智能浪潮，知乎不仅没有被替代的风险，反而借助AI实现了价值的升级。知乎的专业讨论内容成为AI训练的高质量数据库，提升了AI输出内容的可信度。同时，知乎直答等AI工具将专业讨论转化为可交互的智能服务，创造了新的内容消费场景。在生态层面，AI工具提高了创作者效率，实现了内容与需求的精准匹配。
知乎直答近期发布了新版本，在技术升级的基础上，进一步提升了软实力。生成结果可以溯源到社区答主的真实创作，将每个答主作为独立知识库进行提问。这一变化背后，是知乎超过7700万专业创作者构成的专家网络，这些专家在AI搜索场景下具有更高的权重和价值。
更新版本后的知乎直答，以人机协作的模式解决了垂直行业内容服务的核心矛盾，即内容服务必须建立在对特定领域的深刻理解之上。知乎直答的专家网络成为内容可信度的保障，随着专家价值的放大，知乎的专业价值与商业想象空间也随之提升。
知乎在显著提升盈利能力和高效运营的情况下，其净资产已是总市值的两倍，显示出市场尚未充分反映其良好预期。从投资角度来看，知乎在AI浪潮中的表现符合市场注重应用端兑现的投资逻辑。知乎以专业讨论为核心价值，以及建立的专家网络，使其在资本市场具备稀缺性，特别是知乎直答接入DeepSeek，成为资本市场的热门话题。
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