近日,锂盐市场迎来重要调整,天齐锂业宣布自2026年1月1日起,旗下所有产品现货交易结算价将不再沿用SMM(上海有色)的报价体系,转而采用Mysteel(上海钢联)的电池级锂盐价格或广期所碳酸锂期货主力合约价格作为参考基准。这一变动源于近期SMM报价与期货价格、其他行业机构报价出现显著偏离,给企业正常经营和供应链稳定带来挑战。
作为国内有色金属行业权威第三方平台,SMM长期以来为多家上市公司提供价格参考,其影响力不容小觑。然而,在12月以来的碳酸锂期货上涨行情中,SMM的现货价格不仅低于期货价格,也明显低于Mysteel、百川盈孚等同业机构。以12月24日数据为例,LC2601期货合约结算价为12.1万元/吨,而SMM电池级碳酸锂均价仅为10.15万元/吨,价差接近2万元/吨。这种结构性差异促使天齐锂业重新评估定价机制,最终决定调整结算价参考标准。
根据新方案,客户可在两种定价方式中选择其一:一是参考Mysteel提供的优质电池级碳酸锂或氢氧化锂价格,二是参考广期所碳酸锂主力合约价格。值得注意的是,Mysteel的优质电池级碳酸锂价格在三种参考价中处于最高水平,这与天齐锂业产品具备的溢价能力相匹配。而采用期货价格作为参考,则可能借鉴铜、铝等有色金属行业普遍使用的“期货价格+升贴水”模式,即基差贸易。这种定价方式在锂盐行业已有应用案例,部分市场机构在报价时会注明厂家名称、期货合约月份及升贴水幅度,如“赣锋、05合约、-1500元”。
碳酸锂期货市场近年来发展迅速,期现价格相关性高达0.99,已成为全球流动性最好的锂盐品种。其价格指引作用不仅体现在国内市场,部分国际贸易企业在签订远期合约时也将其作为重要参考。随着产业投资者参与度提升,基差贸易模式在锂盐行业的接受度逐渐提高。即便没有近期事件刺激,这种定价方式也可能被更多企业采用。
然而,近期碳酸锂期货市场的高位波动风险正在加剧。数据显示,11月碳酸锂期货加权合约涨幅达18.74%,12月1日至25日累计涨幅已扩大至29.18%。为防范市场过热,广期所连续出台调控措施:12月19日限制非期货公司会员及客户在LC2602、LC2603等合约的单日开仓量;23日上调LC2605合约交易手续费至成交金额的万分之三点二;24日进一步收紧交易限额,将LC2601合约纳入调控范围,并将近月合约单日开仓量缩减至不超过400手。这些措施主要针对日内投机交易,旨在通过提高交易成本和控制成交量来抑制市场波动。
市场情绪也受到供应端消息影响。12月24日晚间有媒体报道称,宜春时代新能源矿业的枧下窝锂矿项目预计春节前后复产。该矿自今年8月停产以来,复产消息已多次流传,虽然市场冲击可能边际减弱,但仍会引发情绪波动。受此影响,12月25日碳酸锂期货主力LC2605合约早盘跌幅一度超过5%,全天仅小幅收涨0.44%,成交量、持仓量均出现环比下降。
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